【概述】

1月12日晚間，中石科技（300684.SZ）發布業績預告，預計2022年歸母凈利1.82億元-2.08億元，同比增長38%-58%，扣非凈利潤1.75億元-1.96億元，同比增長65%-85%。報告期內凈利增長，主要是國外大客戶新機型帶動散熱材料收入增長，同時其他產品銷售額也保持穩定增長態勢；疊加公司加大研發投入及提升數字化水平，不斷優化生產工藝、擴大產能、提升良率、優化供應鏈管理，生產成本降低，盈利能力提升。

【科普】

中石科技業務范圍涉及電子設備功能性材料及組件的研發、設計、生產、銷售與技術服務，主要產品包括高導熱石墨產品（人工合成石墨、天然石墨、石墨烯高導熱膜等）、導熱界面材料、熱管、均熱板、熱模組、EMI屏蔽材料及密封材料等。

【解讀】

中石科技公告的“北美大客戶”被認為是蘋果

中石科技凈利增速正在逐季加快。前三季度，公司歸母凈利潤同比增長21.94%，扣非凈利潤同比增長29.37%。其中第三季度歸母凈利潤同比增長92.91%，扣非凈利潤同比增長104.49%

第三季度開始，進入北美大客戶備貨旺季，公司為今年新機型提供更多散熱材料，并伴隨人工石墨工藝技術持續升級帶來單機價值量的顯著提升，同時其他產品銷售也保持穩定增長態勢，帶動公司營收增長；疊加公司不斷優化生產工藝、擴大產能、提升良率，盈利能力穩中有升，22Q3單季毛利率與凈利率分別達29.96%、16.04%，比去年同期分別提升2.23pct、3.16pct，拉動凈利潤增速高于營收。

中石科技主要為電子產品基礎可靠性問題（發熱、電磁干擾、環境密封等）提供功能性綜合解決方案，產品包括導熱材料、EMI屏蔽材料、電源濾波器以及一體化解決方案。目前，導熱材料是公司的主要收入來源，占公司總收入的89.99%。在手機散熱領域，北美客戶銷售額占比相對較大，其次為中國客戶、韓國客戶。

近年來，電子行業的進步導致電子產品功率密度增加，熱管理硬件成為電子產品的剛需。在現有技術條件下，電子產品工作過程中，無法100%的將電能轉化，總會有一部分的電能轉化為熱能。這種多余的熱量需要熱管理才能防止故障，并因此提高可靠性和安全性。據長城國瑞證券測算，2018-2023年散熱產業年復合成長率達8%，市場規模有望從2018年的1497億元增長到2023年的2199億元。該券商表示，在5G、電子通訊、新能源車、儲能的高速發展下，導熱材料行業市場需求日益蓬勃，中石科技競爭力位列第一梯隊，有望充分受益。

來源：泡財經